Sedesa. Ida y vuelta

Gracias levanteemv nos enteramos de esta operación de ida y vuelta. la verdad es que si lo pensamos bien, recomprar una empresa por la mitad de lo que la vendimos es un buen negocio, sobre todo si nos quitamos de encima además posibles cargas legales y de responsabilidades ocultas, además de liberar la pignoración de las acciones de ezentis recibidas como pago. Recupero la empresa y gano 2.7 millones. Buena jugada.

La cotizada Ezentis informó ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores que ha suscrito un acuerdo con Vicente Cotino para venderle la totalidad de las participaciones de Asedes Capital, cabecera del Grupo Sedesa, a cambio de la mitad de las acciones que recibió el empresario valenciano cuando vendió la empresa. La recompra se produce como consecuencia del deterioro que Sedesa provocaba en las cuentas del grupo Ezentis.

El expresidente de la tecnológica pilotó una adquisición sin prever el impacto que podía tener en sus cuenta y que solo ha traído quebraderos de cabeza a la cotizada. No en balde, la firma del acuerdo supone una mejora de 72 millones en la cuenta de resultados de Ezentis al cierre de septiembre y una disminución de los pasivos bancarios por importe de 70 millones de euros.

Sedesa se encuentra actualmente en concurso de acreedores como consecuencia de varias reclamaciones económicas. El primer pacto de venta contemplaba una serie de garantías personales y reales para que Ezentis se cubriese ante posibles demandas económicas, cargas o gastos diversos de terceros. Entre ellas figuraba la pignoración de los 35 millones de acciones de la cotizada que Cotino obtuvo al desprenderse de su empresa y que lo convertían en el accionista mayoritario de Ezentis.
Inmovilizados sus títulos, el nuevo presidente de Ezentis, Manuel García-Durán, ha negociado con Cotino la reversión de la operación para sacar a Sedesa del balance. La desinversión supone que Cotino entrega el 5,24 % de los títulos que posee de la cotizada, aunque seguirá conservando cerca de otro 6 % adicional. Ezentis se reserva un derecho de opción de compra de ese mismo porcentaje durante el plazo de un año a un precio de 0,85 euros por acción. Los títulos cerraron ayer en el mercado contínuo a 0,154 euros. Subieron algo más de un 16 % al cierre de la cotización.
Esto significa que Cotino aún conservará 2,7 millones de euros a precio de mercado. A cambio se libra de tener que responder con su patrimonio de los pasivos ocultos de Sedesa tal como establecían las garantías del primer pacto de venta.
El sobrino del presidente de las Corts, Juan Cotino, recupera un grupo empresarial más reducido que el que entregó (Ezentis ha vendido entre otros activos la participación en Gerocentros del Mediterráneo), inmerso en un concurso de acreedores y con deudas pendientes con proveedores y reclamaciones económicas de terceros, incluida la Agencia Tributaria.
Fuentes de Ezentis manifestaron ayer que Cotino se ha ahorrado, no obstante, asumir muchos gastos legales y procesales desde que se inicio el proceso de preconcurso y la posterior suspensión de pagos. Sedesa acumula pérdidas y su cifra de negocios ha caído en picado.

Estan locos estos romanos....

René Goscinny fue un genio, y a quien le gusta Asterix (como a mí) recordará esa lapidaria frase de Obelix "Están locos estos romanos" Pues En Cotizalia leo que Técnicas Reunidas es hoy el peor valor del Ibex 35, con una caída superior al 5%, tras la presentación de los resultados del primer semestre. En lo que va de año sus títulos han perdido un 45% de su valor. Además, la compañía ha perdido el favor de los analistas de Bank of America, que han rebajado su recomendación desde 'comprar' hasta 'neutral'.

Personalmente creo que es una de las mejores empresas (grandes) del sector en España. Y con los numeros que aparecen en el articulo y que reproduzco a continuación creo que los inversores deberian estar tranquilos. A ver cual de las otras empresas constructoras que cotizan en Bolsa tiene esos beneficios y sobre todo esa cartera de pedidos.
Lo curioso es que hoy mismo, Ezentis se dispara en bolsa (un 16,32 % cuando escribo esto) tras anunciar que ha refinanciado 20 millones de euros,
Comparemos un poco ambas compañias:
Ezentis perdió hasta junio 88,7 millones de euros. (Técnicas Reunidas obtuvo un beneficio neto de 66 millones de euros en el primer semestre del año, lo que supone una caída del 13,5% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior,si bien el descenso en el beneficio se debió al efecto negativo de la depreciación del dólar en contabilidad y al incremento de la tasa impositiva. Excluyendo estos dos factores, el beneficio neto del primer semestre habría registrado un incremento del 8,3%)

El Ebitda del grupo Ezentis ascendió a 353 millones y los ingresos se incrementaron un 61% hasta los 137,5 millones ( Las ventas del grupo Tecnicas reunidas en el primer semestre ascendieron a 1.367 millones de euros, prácticamente en línea con las del mismo periodo del año 2010. El resultado bruto de explotación (Ebitda) creció un 2,4% a junio, hasta los 83 millones de euros, y el beneficio operativo (Ebit) aumentó un 2%, hasta los 79 millones de euros. )


Para terminar, os recuerdo que en junio Ezentis informó de que los consejos de administración de Asedes Capital y Ezentis Infraestructuras, ambas filiales del grupo, habían decido solicitar voluntariamente sendos preconcursos de acreedores. 
En cambio, a 30 de junio, la tesorería neta del grupo Tecnicas Reunidas se situaba en 601 millones de euros, 76 millones de euros por encima del cierre del año 2010. Tienen casi cien mil millones de pesetas (99.997.986.000.000 ptas) en Tesoreria., y la cartera de Técnicas Reunidas al cierre del primer semestre se situó en 4.491 millones de euros. Las adjudicaciones del segundo trimestre ascendieron a 176 millones.

Ezentis se hunde en bolsa tras solicitar el preconcurso de acreedores

Otra empresa, esta grande y valenciana para más señas en dificultades. En cotizalia vemos que Ezentis Infraestructuras se hunce cerca de un 20% en bolsa hasta 0,26 euros después de que los Consejos de Administración de Asedes Capital y su filial han decidieran en viernes solicitar voluntariamente el preconcurso de acreedores de ambas sociedades.

 

El objetivo principal de esta solicitud es permitir la viabilidad y continuidad de las actividades de estas filiales, que se han visto afectadas por una falta de liquidez provocada por el descenso de la inversión tanto en obra pública como privada, los impagos de clientes y la restricción del crédito.

Las citadas sociedades llevan meses trabajando en la búsqueda de fuentes financiación que les permitan continuar normalmente con su actividad. A pesar de ello, ante las dificultades encontradas, sus órganos de administración han considerado que el preconcurso de acreedores es la mejor alternativa tanto para los acreedores, que a partir de ahora gozarán de una situación más justa e igualitaria para el cobro de sus deudas, como para las compañías. De hecho, este procedimiento especial de la Ley Concursal concede un plazo de hasta cuatro meses para negociar con los acreedores a fin de poder alcanzar una propuesta anticipada de convenio de acreedores.
 
Es importante destacar que la situación de preconcurso afecta únicamente al área de infraestructuras y que no compromete en ningún caso la rentabilidad y viabilidad del resto de los negocios del Grupo Ezentis, al gestionarse independientemente las sociedades. Ezentis sigue trabajando en la línea marcada en su plan estratégico, focalizándose en el impulso de los mercados internacionales y reforzando el crecimiento de los negocios de Tecnología y Telecom.