Expansion
En las economías avanzadas, el sobredimensionado mercado inmobiliario que generó el 'boom' de la construcción entre 2000 y 2007 será un lastre para la recuperación económica. Entre ellas, destaca la coyuntura negativa de España e Irlanda, donde la crisis de la vivienda persistirá durante años y con posibilidades de absorber los puestos sobrantes de la construcción al tejido productivo.
El mercado inmobiliario ha sido un anclaje significativo para encauzar la recuperación de los baches económicos del pasado, pero esta vez es diferente. Es más, en muchas economías industrializadas el sector de la vivienda está en plena contracción y el esfuerzo por reasignar recursos a otras áreas se convertirá en un lastre para estimular la actividad económica.
En algunos países esta situación es tan preocupante que se habla de un "doble bache" del mercado inmobiliario, señala un análisis a cargo de Deniz Igan y Prakash Loungani que forma parte del Informe de Perspectivas Económicas Mundiales (WEO, en sus siglas inglesas), hecho público este miércoles por el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En algunas economías, particularmente en la región Asia-Pacífico, el negocio inmobiliario ha rebotado y está en plena expansión, pero el miedo a nuevas burbujas inmobiliarias está llevando a las autoridades a aprobar políticas de regulación para que este mercado en auge contribuya al crecimiento económico sostenido.
Dos situaciones distintas para dos escenarios posibles
"El 'boom' inmobiliario entre 2002 y 2007 estuvo sincronizado, no así su estallido y sus consecuencias", señala el FMI. En términos generales, se dan dos escenarios principales según el contexto económico actual después de la crisis global: los países en recesión y en expansión.
Economías en recesión
En la gran mayoría de los países industrializados, los precios siguen cayendo o han comenzado gradualmente a estabilizarse, lo que se traduce en un descenso generalizado de la inversión residencial y del protagonismo de la construcción en el desarrollo económico.
En estas economías, entre las que se encontraría España, los precios han descendido ya una media anual del 10% desde el comienzo de la crisis económica global en 2007, después de haber estado creciendo una media anual del 8,5% desde el año 2000. Las cifras hablan por sí mismas: el descenso acumulado posterior se acerca ya al 30%, alerta el FMI.
Economías en expansión
Mientras tanto, numerosas naciones de la región Asia-Pacífico, además de algunos países escandinavos y Canadá, están experimentando un alza de precios de vivienda e inversión residencial junto a una estabilización del sector de la construcción, por lo que tienen mejores perspectivas de crecimiento durante esta crisis. Otro de los factores que influyen en las diferencias entre países es la extensión del 'boom' antes de su estallido: cuanto mayor fue, peores serán las consecuencias de su caída.
Además de estos dos grandes apartados, el FMI destaca un pequeño grupo que fluctúa entre ambos, compuesto por Austria, Bélgica, Colombia, Israel y Suiza, en los que la inversión residencial apenas ha experimentado cambios y se ha mantenido casi plana, mientras los precios han subido moderadamente (un 2% anual desde 2007, comparado con el crecimiento del 2,5% que habían experimentado desde el cambio de siglo hasta el comienzo de la crisis).
El colapso de la inversión residencial en las economías avanzadas: el caso de España e Irlanda
Una de las características del mercado inmobiliario de las economías desarrolladas durante la década pasada y que difiere de épocas de bonanza anteriores fue el fácil acceso al crédito, que condujo a una sobreacumulación de 'stock' a raíz de la crisis. Por tanto, la recuperación del sector será mucho más lenta de la que se dará en otros sectores como el financiero, dado que en otras épocas en las que los problemas estaban más relacionadas con los desequilibrios en el balance financiero de las compañías inmobiliarias.
En algunos países, entre los que destacan Irlanda y España, a esta situación ya de por sí desfavorable se añade otra circunstancia por la que se espera que el crecimiento sea muy lento: el círculo vicioso que se creó en los primeros años de este siglo entre el acceso al crédito y el alza de precios derivó en un ‘boom’ de la construcción lo que causó una distorsión de los recursos, con lo que el sector creció desproporcionadamente hasta convertirse en el motor económico del país.
Así, se llegó a una situación inaudita. El peso de la construcción sobre el total de la economía era del 12% en España y del 10% en Irlanda a finales de 2006, en comparación con la media de la zona euro, que no llegaba al 7%. "El reventón inmobiliario supuso una contracción severa tanto en la producción como en el empleo: la tasa de paro en Irlanda triplica la que hubo entre 2000 y 2007 y en España se ha doblado, comparado con el porcentaje del 20% que ha experimentado la zona euro", se lamentan los analistas del FMI. "Reasignar todos estos puestos de trabajo a otros sectores será una tarea ardua y llevará un tiempo considerable", recalcan, sin especificar cuánto. Y lo peor del asunto: “por tanto, las tasas de paro seguirán siendo muy altas en ambos países en los próximos años”.
Entradas
