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jueves, 13 de octubre de 2011

Preparando el cambio....

Me gusta Jesús Cacho. Debo decir que no patrocina este blog (aunque por mi que no quede..) pero me parece un buen periodista, y en esta nueva etapa de Vozpopuli cuenta ya al menos con un seguidor. Yo.
Y aprovechando que el Pisuerga pasa por Valladolid me hago eco de esta noticia que aparece en este medio. Como se nota que soplan vientos de cambio, y todos se van posicionando para aprovechar la coyuntura.Llega el momento de pagar los excesos, y de devolver los favores? Veremos.

Los esfuerzos desplegados en fecha reciente por Luis del Rivero, presidente de Sacyr, por entrevistarse con Mariano Rajoy para intentar ganar el favor de un futuro Gobierno popular en la pelea que mantiene por el control de Repsol, han resultado vanos. El líder popular se ha negado a recibirle. En el punto de mira de las suspicacias de Rajoy se encuentran también los presidentes de ACS, Florentino Pérez, y de Acciona, José Manuel Entrecanales.

Las prevenciones del líder popular ante los devaneos políticos de los grandes constructores son proverbiales. “Yo sé que éste [por Del Rivero] tiene a gente tocada en las filas del PSOE y, lo que es peor, también en las mías”, aseguraba en privado hace pocas semanas el propio Rajoy a un gran empresario del Ibex. No explicó qué quería decir con “tocada”, pero se sobreentiende. Para desgracia del de Sacyr, el gallego siempre ha puesto la entrada de Sacyr en Repsol como “ejemplo de los excesos” cometidos por los Gobiernos Zapatero en materia económico empresarial.
Inasequible al desánimo, Del Rivero, que durante años presidió en primera fila cualquier encuentro de tinte empresarial presidido por Zapatero, lleva meses apareciendo, también en primera fila, en los que tienen por protagonista a Rajoy. Así ocurrió en la reciente presentación, madrileño Hotel Castellana, del libro de “En Confianza” firmado por el candidato del PP a la Moncloa, presencia de provocó jocosos comentarios entre los reunidos. Allí estuvo también, en primera fila, José Manuel Entrecanales, el gran vencedor, en términos dinerarios, de la operación que supuso el pase de Endesa a manos de la pública italiana Enel.
Un episodio al que Rajoy y el propio PP se muestran especialmente sensibles. “Nuestra política en la materia es clara: defensa de la estabilidad societaria; de la españolidad de las empresas estratégicas, y de los intereses de los minoritarios”, señaló ayer a este diario un portavoz del PP. “Rajoy ha dado ya muestras de independencia suficientes como para saber que en éste, como en otros asuntos, hará lo que considere justo y conveniente para el interés general, y eso deben saberlo Del Rivero y el resto de los mortales”.
El papel de AznarPero Del Rivero no es hombre que arroje fácilmente la toalla. Si no ha podido ser con Ana Pastor, la ex ministra gallega (Gobierno Aznar) de la que el murciano se ha servido para tratar de llegar a Rajoy, según fuentes del propio PP, tal vez lo consiga con el ex presidente José María Aznar, a quien otras fuentes colocan estos días como animador lobbysta, por cuenta de Sacyr, ante el sindicato bancario con el que la constructora intenta renegociar el crédito –casi 5.000 millones de euros- que sirvió para adquirir el 20% de Repsol.
Aznar es, de lejos, la baza principal que también maneja Florentino Pérez para posicionarse ante la eventual llegada al poder de un Gobierno Rajoy. Como "asesor externo de la cúpula de Endesa" (300.000 euros anuales), Aznar se desempeña como "consultor" de Borja Prado, su presidente, y del grupo de presión gestado en torno al dúo Prado-Pérez, su gran amigo. En el entorno del presidente de Sacyr se encontraría también el propio yerno de Aznar, Alejandro Agag, así como el marido de la secretaria general del PP, Ignacio López del Hierro.
“Lo conozco de sobra desde mi época en Metrovacesa, naturalmente, pero no he hecho una sola gestión, ni una, para Del Rivero o Sacyr en el tema Repsol”, asegura el aludido. Un dirigente del PP que prefiere el anonimato señala, por su parte, que “Del Rivero ha intentado acercarse a Rajoy por tierra mar y aire, y no diría yo que no lo ha conseguido. En la lista está Ana Pastor, Miguel A. Cortés, Vicente M. Pujalte y muchos más. En realidad ha hablado con medio PP. Ya sabes cómo es…” Pastor ha desmentido también cualquier relación con Del Rivero: "Le conozco, como todo el mundo, pero no tengo nada que ver con el tema". Todo el mundo parece querer estar lejos ahora del empresario murciano.
“No se puede ocultar que Luis del Rivero y Aznar son muy amigos, hasta el punto de que el ex presidente ha asistido a todas las bodas de los hijos de Luis, pero de ahí a decir que esté trabajando para Sacyr media un abismo”, aseguraba ayer mismo una fuente cercana a la constructora. “En cuanto a López del Hierro es cierto que han tomado algún café, pero nada más. No se puede dar pábulo a las insidias interesadas que están circulando por Madrid estos días”.
Empresarios todos acostumbrados a hacer negocios a la sombra del poder político, el tiempo se acaba para los Del Rivero, Pérez y compañía. Particularmente difícil, por no decir imposible, se antoja la posición del murciano, cuya autoridad se cuestiona abiertamente en el propio Consejo de Administración de Sacyr, donde podría perder en fecha próxima la mayoría. El estruendo montado por Sacyr en torno a Repsol amaga con derrumbarse como un castillo de naipes.

lunes, 27 de diciembre de 2010

El Gobierno indemniza el retraso

En la razón apareció hace unos días esta noticia, que desde luego solo habla de la capacidad de previsión de nuestros políticos. Metemos a tres empresas en una concesión de un tramo de AVE, que no es un kiosco de prensa, y retrasamos la puesta en servicio del tramo, y con ello los ingresos de la concesionaria casi un año. Exactamente 306 días de retraso que le han costado al Erario Publico 128 millones de euros y una prorroga de 3 años en el contrato de concesión. Casi nada. 
Y luego aparece nuestro flamante ministro publicitando su PEI (Plan de Inversión Extraordinaria) de infraestructuras de Fomento, por el que aborda un conjunto de obras en colaboración con el capital privado,  durante su intervención en una jornada sobre infraestructuras organizada por el Colegio de Ingenieros de Caminos de Madrid, con perlas como "El sistema de financiación mediante colaboración público-privada ha venido para quedarse", o que

"El sistema concesional cada vez tendrá más peso" en la construcción de infraestructuras. Un tramo de 44 Km que vale 1.096.000.000 € que de salida ya cuesta un 11,6 % más y con una prorroga de 3 años más sobre los 50 previstos.
Concesionarias, no os preocupéis. Eso sí, si conseguís llegar a que el Gobierno os indemnice...
Ayer se inauguró el tramo del AVE que une Figueres con Perpiñán, el primer paso, aunque incompleto, para conectar España y Francia por tren de alta velocidad. Pero, los trabajos realizados para hacer posible esta conexión acabaron hace mucho
Exactamente, el 17 de febrero de 2009, TP Ferro, formada por las empresas ACS, Dragados y la francesa Eiffage, y la encargada de la construcción y explotación del tramo, entregó la obra al Gobierno, cumpliendo los plazos establecidos por el contrato. Un contrato que establece que por cada tren que pasa por estas vías, TP Ferro debe embolsarse más de 1.300 euros a lo largo de 50 años. La concesionaria cumplió, pero no así el Gobierno, ya que el tramo no entró en servicio hasta ayer por lo que TP Ferro no pudo explotar antes el tramo. La situación obligó al Ejecutivo a indemnizar con 128 millones de euros a la compañía y a ampliar el contrato de concesión tres años más. La modificación fue aprobada el 11 de diciembre del año pasado para mantener «su equilibrio económico y financiero». 
La inauguración «no oficial» (no asistió ninguna autoridad de los gobiernos españoles y franceses») no podía demorarse más.

martes, 9 de noviembre de 2010

Bienvenido Mr Marshall... ¿O mejor Mr Obama?

En  Las Provincias nos dan una solución a la crisis, una especie de Bienvenido Mr Marshall que a golpe de dolar puede arreglar la cuenta de resultados de alguna empresa constructora o concesionaria española, que a la postre son primas hermanas. y de las gordas Eso sí, con en Sr. Bernanke imprimiendo así cualquiera se monta un plan EE. EE de EEUU. Aunque antes de descorchar la botella de champán... ¿De quien es ahora la mayoría en el Congreso.?




EE UU pondrá sobre la mesa 359.000 millones de euros para renovar 242.000 kilómetros de carreteras y 6.438 kilómetros de líneas férreas, además de rehabilitar otros 241 kilómetros de pistas de aeropuertos. 
De no mediar la fiera oposición del Partido Republicano en el Congreso a expandir el gasto público, Estados Unidos estaría embarcado ya en el mayor esfuerzo inversor en infraestructuras desde que el presidente Eisenhower lanzó el Sistema Interestatal de Carreteras en la década de 1950. Tras su llegada a la Casa Blanca, Barack Obama ha tratado -quizás no con tanta habilidad que otros mandatarios en crisis anteriores- de aplicar recetas keynesianas como método para estimular la débil actividad económica. De entrada, el modesto paquete de estímulo aprobado en 2009 ha tenido una incidencia insignificante dada la envergadura de las necesidades.
Gracias, sobre todo, a los periodos de recesión en los que se hizo imprescindible abrir la cartera, EE UU puede vanagloriarse de haber creado una fenomenal red de infraestructuras sin la cual no se entendería su hegemonía. Hoy, sin embargo, la mayoría de esos servicios se encuentran en un estado tan deplorable e ineficiente que pueden convertirse en el talón de Aquiles de su desarrollo futuro. Una familia estadounidense media gasta al año más en transporte que en comida. Las carreteras, cada vez más congestionadas, cuestan unos 60.000 millones de euros anuales en productividad perdida y combustible desperdiciado. La mayoría de los grandes aeropuertos, abarrotados de pasajeros, pierden otros 7.500 millones a causa de los retrasos. Un tanto más podría decirse de las redes eléctricas, increíblemente anticuadas, o de los sistemas de conducción de agua y saneamiento.
Con ese telón de fondo, el Ejecutivo estadounidense acaba de llamar por segunda vez a las puertas del Congreso para que dé el visto bueno a una iniciativa de 38.000 millones de euros de cara a iniciar la modernización de las deterioradas carreteras, ferrocarriles y aeropuertos del país. Se trata del comienzo de un ambicioso plan valorado en 359.000 millones que mantiene en vilo a empresas punteras nacionales y extranjeras, entre las que tienen mucho que decir las grandes constructoras españolas con presencia en EE UU. En juego hay nada menos que la renovación de 242.000 kilómetros de carreteras y 6.438 kilómetros de líneas férreas, así como la rehabilitación de 241 kilómetros de pistas aéreas, además de nuevos sistemas de control de vuelo. 
"Lo que necesitamos es un sistema inteligente de infraestructuras a la altura de las necesidades del siglo XXI, que fomente comunidades sostenibles con acceso más fácil a nuestros empleos, escuelas y viviendas. Y que disminuya el tiempo que pasamos viajando y aumente la facilidad de movimiento», ha declarado Obama después de admitir que su país está muy por detrás que China, la UE o Rusia en el porcentaje de inversión por habitante en este terreno.
En los cuarteles generales de ACS, Acciona, FCC, Ferrovial, Sacyr y OHL se sigue con atención el desarrollo de este plan, que podría ser crucial para su expansión en un mercado que consideran estratégico. No en balde, cuatro de las nueve mayores empresas concesionarias de autopistas del mundo son españolas y ese liderazgo les ha permitido obtener numerosas concesiones en EE UU. Destacan Cintra (Ferrovial), Sacyr, ACS y su participada Abertis, quienes gestionan más de 7.000 kilómetros de autopista en varios estados. El protagonismo de compañías españolas, francesas e italianas, con una larga experiencia en la gestión de autopistas de peaje, se presume dominante si la Administración estadounidense es capaz de articular el grueso de sus proyectos. 
En el sector aéreo 
En el capítulo de la modernización de aeropuertos, Ferrovial saca pecho con su participada BAA. La compañía ya gestiona totalmente el aeródromo de Indianápolis y parte de las instalaciones aeroportuarias de Pittsburgh, Boston y Baltimore. Otras potentes constructoras españolas están involucradas en procesos de licitación en marcha no estrictamente relacionados con los planes del Gobierno federal. Destaca ACS, que ha conseguido llevarse un proyecto de gran envergadura como la ampliación del metro de Nueva York.Por su parte, OHL, que ha adquirido varias constructoras locales, cuenta entre sus proyectos más destacados con la ampliación del metro de Miami, para conectarlo con el aeropuerto y la construcción del mayor intercambiador de autopistas del país en la misma ciudad. Asimismo, FCC fue galardonada recientemente por la construcción de la autopista I-95 Miami Express, su primera gran concesión en EE UU.
Pero si hay un sector donde las multinacionales españolas pueden colocarse con ventaja ese es el de la alta velocidad. Considerado por el propio Obama un modelo a copiar, las empresas que sustentan el AVE, encabezadas por Renfe, no paran de hacer movimientos de cara a colocarse con ventaja en el desarrollo los 11 corredores de alta velocidad proyectados. Uno de ellos, la línea Tampa-Orlando, pretende contar con el ferrocarril rápido más moderno del país, con unas prestaciones superiores a la línea Washington-Nueva York-Boston, cuyos trenes están lejos de alcanzar los estándares europeos. El propio ministro de Fomento, José Blanco, viajará a EE UU en breve para hablar del asunto.

viernes, 15 de octubre de 2010

EPICENTRO DE LA CRISIS... U OJO DEL HURACAN?

Comparar el cuadro de beneficios y el de deuda....
En doce meses, los beneficios de las constructoras españolas han dado un giro de 180 grados. En un año especialmente difícil para el sector - recortes en el gasto en infraestructuras; desplome de la edificación…- las previsiones de los analistas apuntan a que, en conjunto,las compañías ganarán un 46% menos en 2010. El segundo año de la crisis ha puesto de relieve la fragilidad de sus cuentas tras un 2009 repleto de plusvalías por la venta de sus activos más jugosos. Sólo OHL incrementará sus ganancias, frente a la caída del 80% de Sacyr o Acciona. La senda del crecimiento se consolidará a partir de 2011. 
2010 dejará una huella difícil de borrar en los beneficios de las constructoras. El consenso de estimaciones que maneja Reuters indica que las firmas cotizadas del sector cerrarán el presente ejercicio con una ganancia conjunta superior a los 2.200 millones de euros, frente a los 4.100 millones obtenidos un año antes.
Así, el descenso de las ganancias es una constante que se repite en todas las constructoras con la excepción de OHL y Ferrovial. La firma que preside Juan Miguel Villar Mir pondrá el broche a 2010 con un crecimiento del 10% en su beneficio hasta los 182 millones de euros.
Esta cifra encaja a la perfección con los pronósticos de la propia compañía. En mayo, OHL remitió un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en que el especificaba que el aumento del beneficio neto y del resultado bruto de explotación (Ebitda) sería “claramente superior” al 10%.
Desde el departamento de análisis de Banco Sabadell señalan que a pesar de la caída tan fuerte en construcción España, lo que está permitiendo crecer a OHL a nivel de Ebitda y de beneficio después de impuestos (BDI) es la actividad de construcción internacional pero sobre todo la actividad de concesiones.
Otro dato que sobresale en las previsiones que se manejan para OHL es su endeudamiento. El grupo de construcción y concesiones elevará su deuda neta más de un 25% hasta los 4.333 millones de euros. “El endeudamiento de OHL no nos preocupa”, señala Gonzalo Pajares, analista de Inverseguros. Pajares subraya que en este caso el repunte se corresponde a deuda con recurso (es decir, la que está asociada a los proyectos) y son “las propias concesiones las que financian esa apalancamiento”.
Pese a la opinión favorable que levanta OHL entre los expertos consultados, lo cierto es que el mercado ha castigado a la compañía con una rebaja de rating. En septiembre, Moody´s empeoraba su nota hasta "Ba2" (calidad cuestionable). Sin embargo, OHL es también la firma que mejor se está comportando en Bolsa. En lo que va de año, sus acciones han subido cerca de un 25%., frente al retroceso del 30% que rondan FCC, Acciona o Sacyr (-35%).
Ferrovial saldrá de pérdidas
De acuerdo con las estimaciones del mercado, este ejercicio dejará buen sabor de boca a Ferrovial. La constructora que dirige Rafael del Pino abandonará los números rojos en 2010 al ganar más de 190 millones de euros. “La construcción y exposición a obra civil española era y es para Ferrovial poco relevante teniendo en cuenta que la mayor parte de su negocio lo genera su actividad de concesiones de autopistas (Cintra) y BAA”, subraya Maria Cebollero de Banco Sabadell.
“El que salga de pérdidas este año ha influido también las desinversiones realizadas”, asevera Cebollero. El último activo en el que Ferrovial ha soltado lastre ha sido el 10% que poseía en la autopista 407 ETR de Toronto (Canadá) y que vendió la semana pasada por algo más de 635 millones de euros. Días antes, Ferrovial se despedía del aeropuerto de Nápoles con el que ingresó 150 millones. Dejando a un lado estás últimas desinversiones, la compañía ha logrado 587 millones de euros con la venta de distintos activos (sus participaciones en APP; las tres líneas de metro de Londres y la M-45 de Madrid).
Menos alentadoras son las perspectivas para Sacyr Vallehermoso o Acciona. La empresa que preside Luis del Rivero volverá a salvar el año en números negros aunque con un descenso importante si se compara con el beneficio publicado en 2009. En este sentido, las previsiones auguran a Sacyr una ganancia de 93 millones, un 81% menos. En 2009, Sacyr abandonó las pérdidas gracias a las plusvalías obtenidas con la venta de su filial Itínere.
En ese mismo año, los beneficios extraordinario también se dejaron sentir en las cuentas de ACS y Acciona. La constructora que preside Florentino Pérez lo hizo gracias a la venta de Unión Fenosa, mientras que Acciona triplicó sus ganancias por la venta de Endesa. Para este ejercicio, los expertos calculan que sus beneficios bajarán un 37% y un 83%, respectivamente. En el caso de FCC, el recorte será menor del 3,7% hasta los 295 millones de euros. 

Previsiones



Compañía Beneficio 2010 Beneficio 2011 Beneficio 2012 Beneficio 2013
Ferrovial 194 236 173  
ACS 1.231 924 957 929
FCC 295 312 337 413
OHL 182 214 283 287
Sacyr 93 106 120 134
Acciona 203 232 297 402


Compañía Deuda neta 2010 Deuda neta 2011 Deuda neta 2012 Deuda neta 2013
Ferrovial 21.523 22.359 23.599 24.629
ACS 9.351 10.005 10.102 13.283
FCC 8.032 8.002 7.984 6.902
OHL 4.339 4.585 4.801 3.724
Sacyr 1.163 11.525 11.293 11.117
Acciona 7.993 8.621 9.205 9.381
Fuente: Reuters
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